新華社北京3月19日電 近期黃金和比特幣價(jià)格大幅波動(dòng)，國(guó)際金價(jià)已突破每盎司2100美元關(guān)口,，比特幣一度站上7.3萬(wàn)美元高位,。分析認(rèn)為，避險(xiǎn)需求以及投資投機(jī)需求,、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期,、供需關(guān)系變化等綜合性因素是導(dǎo)致此輪價(jià)格大幅上漲的主要原因。

比特幣自去年四季度以來(lái)價(jià)格不斷攀升,，今年已累計(jì)上漲約60%,，近期更多次上演大起大落行情。3月,，紐約市場(chǎng)黃金期貨一度站上每盎司2200美元上方,，本月已經(jīng)上漲超過(guò)5%。

1

避險(xiǎn)需求多 美信用受損

黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn),，價(jià)格上漲首先體現(xiàn)了市場(chǎng)出于多重考慮避險(xiǎn)情緒上升。從烏克蘭危機(jī)升級(jí),，再到巴以爆發(fā)新一輪沖突,、紅海危機(jī)持續(xù)加劇，近年來(lái)多國(guó)央行持續(xù)增持黃金,，黃金價(jià)格進(jìn)入了一輪持續(xù)上升的行情,。

理論上,，美債也被認(rèn)為是“安全資產(chǎn)”，但今年初美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已超過(guò)34萬(wàn)億美元,。達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行前行長(zhǎng)理查德·費(fèi)舍爾此前表示,，如果美國(guó)政府繼續(xù)借更多錢(qián)，債券市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩最終將推高國(guó)債收益率,。這將造成債務(wù)上升和利息成本上升的惡性循環(huán),，美國(guó)政府必須拿出更多的錢(qián)來(lái)償還債務(wù)。

美國(guó)銀行策略師表示,，美國(guó)債務(wù)膨脹的步伐持續(xù)加快,，有助于解釋為何黃金和比特幣等資產(chǎn)價(jià)格接近或超過(guò)歷史高點(diǎn)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·戈德曼日前在媒體文章中表示,，外國(guó)人持有的美國(guó)國(guó)債總計(jì)超過(guò)8萬(wàn)億美元,。沒(méi)收俄羅斯外匯儲(chǔ)備之舉促使許多外國(guó)投資者——無(wú)論是官方投資者還是私人投資者轉(zhuǎn)向黃金。

烏克蘭危機(jī)升級(jí)以來(lái),，美國(guó)凍結(jié)俄羅斯中央銀行在美資產(chǎn),，禁止美國(guó)人與俄央行、俄聯(lián)邦國(guó)家財(cái)富基金和俄財(cái)政部進(jìn)行交易,。這意味著俄央行在美境內(nèi)的資產(chǎn)或由美國(guó)人控制的資產(chǎn)被凍結(jié),。分析人士認(rèn)為，多國(guó)央行開(kāi)始大舉購(gòu)入黃金一定程度上是為了在某些情況下避免遭受類(lèi)似損失,。

2

美當(dāng)局背書(shū) 比特幣“飛升”

比特幣價(jià)格近期暴漲,，除了傳統(tǒng)投資市場(chǎng)無(wú)法滿(mǎn)足投資或投機(jī)需求這一原因之外，更受益于美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局歷史性放松對(duì)比特幣監(jiān)管,，這導(dǎo)致大量美元資金流入比特幣現(xiàn)貨交易所交易基金（ETF）市場(chǎng),。雖然近期比特幣價(jià)格有所回調(diào)，但3月18日比特幣單枚價(jià)格仍在6.8萬(wàn)美元以上,，處于近年來(lái)高位,。

美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）今年1月批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF，授權(quán)多家公司申請(qǐng)的比特幣現(xiàn)貨ETF獲準(zhǔn)交易,。這意味著機(jī)構(gòu)和散戶(hù)投資者在不直接持有比特幣的情況下,，能通過(guò)傳統(tǒng)股票賬戶(hù)投資比特幣。

雖然SEC主席加里·根斯勒在聲明中說(shuō),，委員會(huì)批準(zhǔn)了一些比特幣現(xiàn)貨ETF股票的上市和交易,，但并不代表批準(zhǔn)或支持比特幣。投資者應(yīng)該對(duì)與比特幣和加密貨幣相關(guān)的產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保持謹(jǐn)慎,。然而這依然使投資特別是投機(jī)需求受到刺激,，其中不乏國(guó)際游資炒作。近期不僅是比特幣，虛擬貨幣市場(chǎng)均迎來(lái)一波大漲,。

美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的政策變化,，在市場(chǎng)看來(lái)相當(dāng)于為虛擬貨幣背書(shū)，其可投資性得到更大程度的市場(chǎng)認(rèn)可,。

專(zhuān)家表示,，可以將比特幣現(xiàn)貨ETF的影響與黃金ETF類(lèi)比。自黃金ETF推出以來(lái),，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)期的利好,，出現(xiàn)了顯著價(jià)格上漲。比特幣現(xiàn)貨ETF也可能出現(xiàn)類(lèi)似軌跡,。

3

美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向 供需再平衡

無(wú)論是黃金還是比特幣近期的價(jià)格上漲,，一定程度上反映出市場(chǎng)對(duì)于美元供應(yīng)預(yù)期的變化，以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與美元天然具有負(fù)相關(guān)性,，因此美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策預(yù)期一定程度上會(huì)影響黃金和比特幣價(jià)格變化,。另外，這兩種投資標(biāo)的自身的供需關(guān)系近期也存在一定變數(shù),，有消息表明其供應(yīng)會(huì)相對(duì)收縮,，也在一定程度上推漲價(jià)格預(yù)期。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，黃金看漲勢(shì)頭源于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月開(kāi)始降息的預(yù)期,。隨著美國(guó)通脹壓力開(kāi)始下降，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期行將結(jié)束,，寬松預(yù)期持續(xù)釋放,，這將導(dǎo)致市場(chǎng)利率走低、美元下跌,，將為以美元計(jì)價(jià)的其他資產(chǎn)帶來(lái)價(jià)格上升空間,。

此外，實(shí)際生產(chǎn)層面的供需關(guān)系變化也對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響,。在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩背景下,，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金仍將維持在高價(jià)區(qū)間，并仍有進(jìn)一步上漲的可能,。

在比特幣方面,，據(jù)媒體報(bào)道，今年4月將迎來(lái)四年一次的“減半”,。比特幣是通過(guò)所謂的“挖礦”過(guò)程生成的,，受算法設(shè)計(jì)限制，大約每四年其新生成代幣數(shù)量會(huì)“減半”,。這種內(nèi)在的通縮特性造成了其天然稀缺性,，也為市場(chǎng)創(chuàng)造了上漲預(yù)期。但由于比特幣缺乏內(nèi)在價(jià)值支撐,，在高位波動(dòng)之下不乏游資獲利了結(jié),，據(jù)說(shuō)已有不少參與者遭遇“爆倉(cāng)”。

記者 鄧茜

責(zé)任編輯：王旭偉