8月1日起,，基礎(chǔ)設(shè)施REITs正式從試點(diǎn)步入常態(tài)化發(fā)行。

作為一種盤活存量資產(chǎn)的金融工具,，基礎(chǔ)設(shè)施REITs四年試點(diǎn)從無(wú)到有,，從小眾進(jìn)入大眾視野，在推動(dòng)形成投資良性循環(huán)方面成效逐步顯現(xiàn),。

常態(tài)化發(fā)行階段,，REITs覆蓋的底層資產(chǎn)類型將更加多元，不僅包括收費(fèi)高速公路,、產(chǎn)業(yè)園區(qū),、購(gòu)物中心、倉(cāng)儲(chǔ)物流,，還將包括養(yǎng)老設(shè)施,、AAAA景區(qū)、數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,。常態(tài)化發(fā)行還意味著市場(chǎng)將形成一種可預(yù)期的發(fā)行機(jī)制，加快市場(chǎng)提質(zhì)擴(kuò)容,。

44個(gè)項(xiàng)目上市助力盤活存量資產(chǎn)

基礎(chǔ)設(shè)施REITs,，即基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金。它如同架在資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的橋梁,，通過(guò)市場(chǎng)化手段盤活大量“沉睡”的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),。

7月26日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知,，提出自8月1日起基礎(chǔ)設(shè)施REITs由試點(diǎn)轉(zhuǎn)入常態(tài)化發(fā)行,。這是深化投融資體制機(jī)制改革和多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要舉措。

2020年4月,，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)正式啟動(dòng),。2021年6月21日，首批9個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目在交易所掛牌上市,。此后,，REITs從首發(fā)到擴(kuò)募，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)提升，從高速公路,、產(chǎn)業(yè)園,、保障性租賃住房，到物流倉(cāng)儲(chǔ),、消費(fèi),、能源環(huán)保，所覆蓋的底層資產(chǎn)類型不斷豐富,。

數(shù)據(jù)顯示,，目前共有44個(gè)REITs項(xiàng)目發(fā)行上市，共發(fā)售基金1285億元,，用于新增投資的凈回收資金超過(guò)510億元,，可帶動(dòng)新項(xiàng)目總投資超過(guò)6400億元。對(duì)市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō),，REITs穩(wěn)定的高比例分紅具有吸引力,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目已累計(jì)向投資者分紅超130億元,。

安永大中華區(qū)能源與基礎(chǔ)設(shè)施主管合伙人朱亞明表示,，基礎(chǔ)設(shè)施REITs投資于各類重資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施，通過(guò)低門檻,、高流動(dòng)性的投資方式拓寬了社會(huì)融資渠道,，提高直接融資比重，利于各類資金參與投資基建,。

養(yǎng)老設(shè)施首次納入資產(chǎn)范圍

與試點(diǎn)階段相比,，常態(tài)化發(fā)行的政策方面出現(xiàn)諸多新變化。一方面,，隨著審核內(nèi)容和申報(bào)要求的進(jìn)一步明確,，相關(guān)政府部門將不再對(duì)項(xiàng)目未來(lái)收益率提出要求，更多交由市場(chǎng)自行判斷,、自主決策,。另一方面，項(xiàng)目申報(bào)推薦程序也進(jìn)一步簡(jiǎn)化,。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,，這有利于提升項(xiàng)目申報(bào)推薦的質(zhì)量和效率。

常態(tài)化發(fā)行階段,，REITs資產(chǎn)范圍的進(jìn)一步放寬備受各方關(guān)注,。在原有試點(diǎn)資產(chǎn)類型的基礎(chǔ)上，適當(dāng)擴(kuò)大了發(fā)行范圍,，增加清潔高效的燃煤發(fā)電,、養(yǎng)老設(shè)施等資產(chǎn)類型,。

以首次納入REITs資產(chǎn)范圍的養(yǎng)老設(shè)施為例，張崢認(rèn)為,，人口老齡化成為重要的社會(huì)問(wèn)題,，與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，需要適配的投融資體制,，REITs無(wú)疑是支持規(guī)?；B(yǎng)老設(shè)施建設(shè)的重要金融工具，能夠促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化和專業(yè)化發(fā)展,，提高養(yǎng)老服務(wù)的質(zhì)量和效率,。

未來(lái)三年規(guī)模有望提至5000億

常態(tài)化發(fā)行的新變化還體現(xiàn)在，回收資金用途的靈活性進(jìn)一步提升,。與過(guò)去相比,，通知取消了用于存量資產(chǎn)收購(gòu)的30%比例上限，并將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的比例上限從10%提高至15%,。

國(guó)泰君安表示,，將清潔能源高效燃煤發(fā)電、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施中不可分割的底商和酒店,、AAAA級(jí)景區(qū)及其配套酒店,、長(zhǎng)租公寓、養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)納入資產(chǎn)類別,，無(wú)疑將豐富基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品的投資范圍,。

中金公司在近期研報(bào)中表示，展望未來(lái)三年,，市場(chǎng)擴(kuò)容仍是主旋律,，規(guī)模或再上新臺(tái)階,，總市值或可從1000億元向4000億元至5000億元區(qū)間提升,，并認(rèn)為市場(chǎng)總體格局將維持?jǐn)?shù)量多、單體規(guī)模偏小的特征,。

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責(zé)任編輯：王旭偉